Кривая доходности

График доходности облигаций к погашению (yield to maturity) vs срока: нормальная кривая (восходящая, долгосрочные доходнее краткосрочных из-за риска времени), плоская (краткосрочные ≈ долгосрочные, неопределённость), инвертированная (краткосрочные доходнее долгосрочных, предсказатель рецессии — инверсия 10Y-2Y Treasury предшествовала 7 из последних 7 рецессий США). Почему инверсия → рецессия: инвесторы ждут снижения ставок в будущем → покупают долгосрочные → доходность падает, ФРС повышает краткосрочные ставки → кривая инвертируется