Кредитные рейтинги

Оценка кредитоспособности эмитента: агентства — Moody's, S&P, Fitch (большая тройка). Шкала: AAA/Aaa (высший, минимальный риск дефолта <0.01%/год), AA/Aa, A/A (investment grade, инвестиционный уровень), BBB/Baa (нижняя граница investment grade), BB/Ba и ниже (junk bonds, мусорные/высокодоходные, риск дефолта >1%/год). Эффект рейтинга: понижение BB → BBB (junk → investment) → спред доходности +2-3 п.п., институциональные инвесторы (пенсионные фонды) не могут держать junk. США AAA (потеряли в 2011), Китай A+, РФ BBB- (потеряли в 2022 из-за санкций)